掉期常見于外匯交易中，是指交易雙方約定在未來某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式。更為準(zhǔn)確的說，是當(dāng)事人之間約定在未來某一期間內(nèi)相互交換他們認(rèn)為具有等價(jià)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的交易。通常來說，一份掉期交易至少通過一個(gè)因素來定義一筆現(xiàn)金流 ，比如匯率、資產(chǎn)價(jià)值或者商品價(jià)格。掉期交易的目的是在不改變遠(yuǎn)期所有權(quán)的情況下規(guī)避持有該資產(chǎn)的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。比較常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。

世界上正式公布的第一筆貨幣掉期交易發(fā)生在1981年，IBM公司和世界銀行之間，當(dāng)時(shí)世界銀行在歐洲美元市場(chǎng)上能夠以較為有利的條件籌集到美元資金，但是實(shí)際需要的卻是瑞士法郎和德國(guó)馬克。此時(shí)持有瑞士法郎和德國(guó)馬克資金的IBM公司，正好希望將這兩種貨幣形式的資金換成美元資金，以回避利率風(fēng)險(xiǎn)。于是以所羅門兄弟公司為中介，兩家公司完成了貨幣掉期交易。通過掉期交易，世界銀行以比自己籌集資金更為有利的條件籌集到了所需的瑞士法郎和德國(guó)馬克資金，IBM公司則回避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，低成本籌集到美元資金。

中國(guó)碳金融體系中的掉期交易與上述案例略有不同，通常是基于兩筆不同的碳配額品種或者是CCER的交易而實(shí)現(xiàn)的。目前，碳掉期主要有兩種模式：一是由控排企業(yè)在當(dāng)期賣出碳配額，換取遠(yuǎn)期交付的等量CCER和一筆現(xiàn)金;二是由項(xiàng)目業(yè)主在當(dāng)期出售CCER，換取遠(yuǎn)期交付的不等量碳配額。

由于碳掉期交易的成本較低，且可有效降低控排企業(yè)持有碳資產(chǎn)的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，已成為企業(yè)碳資產(chǎn)管理中的一項(xiàng)重要手段。