1981年，伯克希爾·哈撒韋的股東大會僅12人參加，時光流轉，這一股東大會已成為資本家的伍德斯托克節(jié)（WoodstockMusicFestival，搖滾音樂節(jié)），今年更是有3.58萬人齊聚美國小城奧馬哈。

伯克希爾·哈撒韋公司股東大會期間，巴菲特正在喝著一瓶櫻桃口味的可口可樂。

如果你在50年前用11美元買了1股伯克希爾·哈撒韋公司的股票，那么如今你的股票將會值19萬美元，年回報率為21%。隨著股東和資金的規(guī)模不斷膨脹，伯克希爾·哈撒韋這個龐然大物，除了需要面對83歲的“股神”沃倫·巴菲特和90歲的副主席查理·芒格離開后的管理層震蕩，同時需要思考獵取的下一只大象在哪兒。事實上，伯克希爾去年業(yè)績未能達到巴菲特的五年成長目標，這是他執(zhí)掌該公司49年以來的頭一次。

美國時間5月3日，會場外做成芒格和巴菲特的人像冰淇淋在以1.5美元和2美元的價格對飆銷量，而場內，芒格和巴菲特坐鎮(zhèn)股東大會你一言我一語，上演著調侃功夫，同時接受來自股東的質詢，焦點問題是，為何對可口可樂的高管薪資計劃投下棄權票。

加碼能源及鐵路在華擴張飛機租賃

巴菲特股東會上放出投資信號，今年伯克希爾·哈撒韋將繼續(xù)加碼投資鐵路和能源，后者會以收購為主。

據(jù)彭博社報道，伯克希爾上周四同意以32億加元收購加拿大蘭萬靈（SNC-Lavalin）旗下輸電線路運營商AltaLink，這表明巴菲特正在擴張其能源行業(yè)的投資。截至去年年底，AltaLink資產(chǎn)包括280家變電站和12000公里輸電線，擁有著加拿大全亞伯達省一半以上的輸電網(wǎng)絡，服務著該省85%的人口。

巴菲特近年積極涉足能源行業(yè)。以伯克希爾·哈撒韋能源公司為中心，伯克希爾進行了包括內華達能源公司的收購，以及對柯恩河與太平洋電力公司的接管。3月1日，巴菲特已在告股東書中表示，內華達能源不會是伯克希爾·哈撒韋能源公司的最后一個收購案。

然而，讓股東費解的是，巴菲特一手布局可再生能源和新能源車，一手卻繼續(xù)投資耗費煤礦的鐵路生意。

伯克希爾·哈撒韋公司日前公布的2014年一季度財報不及市場預期，其中一點是由于冬季嚴寒導致其旗下美國伯靈頓北方圣太菲鐵路運輸公司（BNSF）多次列車服務中斷，繼而影響了整體盈利。

不過，在巴菲特看來，鐵路公司仍有盈利空間。“伯克希爾將在鐵路上再投資50億美元，這是其他公司望塵莫及的，期盼BNSF今年晚些時候的利潤更好。”

BNSF是全美第二大鐵路運營商，伯克希爾之前就一直持有股份，并于2010年將剩余股份一并收購。

值得注意的是，巴菲特還在股東會上說，旗下的NetJets私人飛機租賃業(yè)務即將擴展到中國。

“這家公司并不是收益很大的公司，卻是個體面的產(chǎn)業(yè)。”巴菲特如是稱。

NetJets于1964成立，是全球首家包機管理公司，擁有全球最大的私人機隊。早在2012年，NetJets就宣布要在華成立一家合資公司——利捷公務航空有限公司。

沒必要和可口可樂開戰(zhàn)

巴菲特預言，20年之后，公司資本多到不知如何處理的時候將會到來。“我確切知道的是，將來我們擁有的現(xiàn)金會多到我們無法明智投資。這并不遙遠。距離我們無法明智處理的數(shù)字正在接近。”

當被問及伯克希爾是否會買入許多快速增長型的小公司，巴菲特表示，如果旗下某個部門對某行業(yè)很熟稔的話，可能使用3億-4億美元收購，“我們不會忽略任何可能會有實際影響的企業(yè)，無論其規(guī)模如何。去年我們子公司收購了25家企業(yè)，并且還將繼續(xù)。從現(xiàn)實角度來說，我們已使伯克希爾增加了不少盈利動力。我們應瞄準一些較大公司。”而芒格也附和稱，同意這一點，收購數(shù)以萬計的小型企業(yè)，并不理想。

巴菲特說，伯克希爾規(guī)模巨大，不得不收購一些龐大目標來達到其投資者的期望，目前基本不會在市場上買股票。“伯克希爾現(xiàn)在手上有480億美元的現(xiàn)金，200億留著做儲備基金，剩下的280億拿來買公司，而不是市場上的股票。”

巴菲特不想拿自己來同激進的投資者相提并論，“我從來不碰衍生品，迄今也沒有收購剩余的可口可樂股份。”

芒格也說：“我認為激進投資者對美國沒有什么好處。”

巴菲特此前給可口可樂的高管薪資計劃投了棄權票。此事在股東大會前讓巴菲特遭受尖銳批評——特別是他以前曾表示期權就是浪費，類似于免費彩票。

巴菲特是可口可樂公司的最大股東，伯克希爾·哈撒韋公司持有可口可樂超過4億股股票，持股比例達到9.1%。可口可樂的高管薪資計劃被認為會稀釋股東利益。

巴菲特事后曾私下向可口可樂首席執(zhí)行長（CEO）MuhtarKent表示這一計劃“相當過分”。

但這一表態(tài)并未改變投資者對巴菲特的質疑，股東們開始擔心棄權對股東利益造成的影響。

對此，巴菲特在年會上說，與可口可樂“開戰(zhàn)”不具有任何建設性，而且伯克希爾的棄權票亦傳達了足夠清晰的信息。

“我已經(jīng)在聲明中明確表示這一計劃很過分，但與此同時，我并不希望與可口可樂開戰(zhàn)。我并不認為開戰(zhàn)在大多數(shù)情況下是一件好事。”

巴菲特的觀點是，披露高管薪酬會使“嫉妒的”高管們有了更多的“彈藥”相互攀比，繼而要求加薪，因而這種做法“極少”能幫助到股東。“沒有一個CEO在看到（披露了高管薪酬的）代理權公告后會認為他們應該拿更少錢。人的天性會讓他們在看完一堆代理權公告后覺得，我可比那個家伙值錢多了。”

就伯克希爾自身CEO的薪酬來說，巴菲特暗示他的繼任者會拿到更高的薪酬。“他們無疑有權拿到很多錢。我將會在明年的年度報告中寫到這個問題。”目前，巴菲特作為伯克希爾CEO的年薪為10萬美元。

此外，股東們還關心伯克希爾·哈撒韋會否一改47年的常態(tài)，接受派息建議。巴菲特則仍然堅持不派息的立場，他稱，與其分紅，還不如把現(xiàn)金投資到更好的地方。

接班人仍未定奪

巴菲特在股東大會前與人搭檔唱起了《我的路》（MyWay），調侃老搭檔芒格年事已高，巴菲特笑稱可以將歌唱當做退休后的第二職業(yè)，以后大家婚禮可以找他表演余興節(jié)目。

隨著伯克希爾兩位靈魂人物慢慢變老，巴菲特繼承人的問題也不止一次被搬上伯克希爾年會的舞臺。

巴菲特也直言其自身弱點：“我在調整人員方面的行動比較慢。”

《經(jīng)濟學人》上周評論說，在巴菲特離去之后，伯克希爾的董事會可能會陷入斗爭。他的兒子霍華德將繼任成為總裁，而比爾·蓋茨等強勢的股東則會與之分庭抗禮。蓋茨眼下正在逐步減持微軟，路透社的最新消息是，其已讓出第一大股東的位置，預計到2018年中期將清空微軟股票。

從外界的輿論來看，最有可能接替巴菲特的將是伯克希爾旗下能源子公司的CEO克雷格·阿貝爾（GregAbel），還有BNSF收購案中擔任該公司執(zhí)行總裁的麥特·羅斯（MattRoss）。不過巴菲特矢口否認。他呼吁外界莫要從子公司的管理層運作來判斷母公司的人事和繼承。

會上亦有人問及，如果芒格離世，誰將接替他？

巴菲特說，“芒格已90歲了，但他像‘中年’一樣的表現(xiàn)非常鼓勵我。他們老是在談替代我的問題，但從沒有人說過替代他的話題。查理是我們‘煤礦中的金絲雀’。煤礦工人通常在地下作業(yè)時會帶金絲雀，一旦出現(xiàn)有毒氣體泄漏等事故，金絲雀將先被毒死，起到警示作用。一旦芒格身故，我下面可能不會再設置一名新副董事長。”

芒格立刻接茬道，這個問題或許很快就會見分曉，“大多數(shù)90歲的人走得都很快。”