對PPI持續負增長不必過分擔憂，這既給經濟下行造成了壓力，卻也是結構調整和轉型升級的強大動力

當前PPI持續負增長，會導致今后一段時期CPI漲幅回落，基本不存在成本推動型的通貨膨脹壓力，同時不會導致通貨緊縮

PPI在負的區間運行也要考慮結構性因素的影響，不能過分夸大，PPI下半年由負轉正希望很大

截至3月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）已經連續25個月同比負增長。

PPI反映的是工業企業產品第一次出售時的出廠價格，它的持續負增長，首先表明工業品的出廠價格持續走低，也意味著我們購買的商品價格會有所降低。實際上，近幾年汽車、彩電、冰箱、空調等耐用消費品價格的持續下降與此不無關系，對老百姓來說，這應該是喜事一樁。

但是，PPI的下降還意味著制造業企業的產品賣不出好價錢，利潤因此減少，長此以往，企業生產和投資的積極性會受到影響，導致整個制造業的不景氣，進而影響到GDP增速下滑。

作為反映生產領域價格變動情況的重要經濟指標和制定有關經濟政策的重要依據，PPI的持續走低應如何看待？

技術創新是直接推動因素

“對PPI持續負增長不必過分擔憂，這是我國經濟轉型期的一種正常反映。”國家統計局新聞發言人、綜合統計司司長盛來運指出，這既給經濟下行造成了壓力，卻也是結構調整和轉型升級的強大動力。

盛來運表示，近幾年來，原材料、燃料、動力產品等國際主要大宗商品價格的持續低迷，正是造成PPI持續負增長的基本因素。從國內情況來看，為實現更高質量的可持續發展，我們主動調低了經濟增長預期，對原材料、燃料、動力的需求有所減少，也直接導致購進價格的下降，進而影響到PPI的持續下降。從這個意義上來說，PPI走低符合宏觀調控方向。

更為重要的是，技術創新是PPI持續走低的直接推動因素。近年來，以計算機、家電、通信等為代表的高新技術產業快速發展，單位產品生產成本大幅下降，致使部分產品價格下降明顯。也就是說，PPI走低倒逼企業加快了結構調整步伐，加大了轉型升級力度。

緩解通脹且不會導致通縮

PPI持續負增長給經濟增長造成了下行壓力，但對物價總水平保持穩定非常有利。

國務院參事室特約研究員姚景源指出，作為價格指數體系的重要組成部分，PPI與CPI共同構成反映通貨膨脹程度的重要指標，兩者之間存在一定的價格傳導機制。一般來說，PPI會在一段時期后向CPI正向傳導。也就是說，當前PPI持續負增長，會導致今后一段時期CPI漲幅回落。而且從歷史上來看，PPI向CPI的傳導存在一定的滯后性，且滯后期在逐漸拉長，從這個意義上來說，今后較長一段時期內，我國基本不存在成本推動型的通貨膨脹壓力，這對物價總水平保持穩定非常有利。

PPI持續下降會不會引起通貨緊縮呢？姚景源給出的答案是否定的。他表示，當前我國物價總水平上漲具有明顯的結構性特點，主要體現為食品價格拉動，工業品價格對整體物價的影響有限。而在土地、勞動力等價格持續走高的綜合推動力作用下、在豬肉等食品價格反彈的壓力下，未來CPI有望繼續運行在溫和上漲的合理區間，不會出現通貨緊縮的現象。

常態化平穩增長是理想狀態

今年我國經濟發展的預期目標是既穩住經濟增長的下限，又保住物價運行的上限。在此要求下，PPI如果持續負增長，會加大經濟下行的壓力，對下限造成沖擊；如果止跌回升，則會加大物價上行壓力，對上限造成沖擊。對此，姚景源表示，近期PPI要努力實現由負轉正，從長遠來看，保持常態化平穩增長是其最理想狀態。

姚景源表示，最近召開的中共中央政治局會議提出要加大對實體經濟的支持力度是最大利好。因為這意味著需求將得到提振，產能過剩矛盾有望緩解，供求關系將有所改善，最終刺激企業加大生產力度，進而推動PPI逐步由負轉正。

“PPI在負的區間運行確實反映了供求壓力比較大，但也要考慮結構性因素的問題，不能過多夸大負增長的程度。”盛來運表示，PPI也有翹尾的影響。

國家統計局發布的流通領域50種重要生產資料市場價格變動情況顯示，春節過后，不少企業開始補庫，支撐了部分產品價格的止跌回升，4月PPI負增長的幅度有望縮小，下半年由負轉正的希望很大。

“當前我國經濟潛在增長率趨于下降，今后不要幻想PPI能達到以往兩位數左右的高速增長。”姚景源指出，這就要求廣大企業加大力度轉變發展方式、調整經濟結構，通過創新提高產品競爭力，提高產品出廠價格，爭取更大的利潤空間。