解決產(chǎn)能過剩這一困擾中國經(jīng)濟頑疾的努力再次升級。10月15日，國務院印發(fā)《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》（以下簡稱《意見》），將改革重點鎖定在鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等五大嚴重產(chǎn)能過剩行業(yè)，并規(guī)劃未來五年化解產(chǎn)能過剩的“路線圖”，明確當前化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的8項主要任務。

“這是首次以國務院名義發(fā)布化解產(chǎn)能過剩的總體方案。之前解決產(chǎn)能過剩問題多由發(fā)改委、工信部等部委牽頭，發(fā)文上升到國務院層次，意味著問題的重要性提升。”業(yè)內(nèi)分析人士認為，《意見》從加強和完善行業(yè)管理、強化土地環(huán)保監(jiān)管、完善財稅金融政策等方面，提出了化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的配套政策措施，是當前和今后一個時期我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的工作重點，也是中國經(jīng)濟加快轉(zhuǎn)型升級、尋找增長新動力的又一重大舉措。由于五大行業(yè)涉及大量的A股上市公司，因此抑制產(chǎn)能過剩對資本市場上相關(guān)行業(yè)的上市公司也必將帶來正反不一的影響。

產(chǎn)能過剩行業(yè)

迎“史上最嚴治理”

“從嚴禁新增產(chǎn)能項目的表態(tài)來看，除了淘汰和退出落后產(chǎn)能，過剩行業(yè)的新增產(chǎn)能項目也被全面禁止，表明這次政府對化解產(chǎn)能過剩的決心很大，比以往政策都更加嚴厲。”首都經(jīng)濟貿(mào)易大學產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所所長陳及認為，以往我們都是在努力淘汰落后產(chǎn)能，但效果并不理想，此次從源頭上控制新增項目，算是一個比較嚴厲的新舉措。如《意見》明確指出，各地方、各部門不得以任何名義、任何方式核準、備案產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)新增產(chǎn)能項目。

眾所周知，盡管近年來政府治理產(chǎn)能過剩的政策出臺越來越密集，并且每年還公布各行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標，但產(chǎn)能調(diào)控卻進入了“越調(diào)越多”的怪圈。“改革開放以來我國出現(xiàn)過數(shù)輪產(chǎn)能過剩，但這一輪程度大、影響深，化解的難度大。”中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春指出。以鋼鐵行業(yè)為例，2005年中國發(fā)布的第一個鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策就提出要控制產(chǎn)能，但中國的鋼鐵產(chǎn)能卻從2005年4.7億噸攀升至目前的10億噸左右。鋼鐵行業(yè)也成為產(chǎn)能過剩的重災區(qū)。為此《意見》提出，未來五年重點推動山東、河北、遼寧、江蘇、山西、江西等地壓縮鋼鐵產(chǎn)能總量8000萬噸以上。

不過在陳及看來，8000萬噸雖然聽上去很多，但五年平均下來也沒多少，對整個行業(yè)的影響并不是很明顯，不足以解決目前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩問題。此外，他還認為，雖然這次意見提出了要建長效機制，已經(jīng)開始觸及一些體制機制問題，但并沒有提出具體的措施，需要加緊出臺相關(guān)配套政策，這樣才能真正發(fā)揮作用。

抑制產(chǎn)能過剩

五行業(yè)重組提速迎機會

“化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾必然帶來陣痛，有的行業(yè)甚至會傷筋動骨。”國家信息中心經(jīng)濟預測部主任祝寶良表示，但從全局和長遠來看，必須遏制進一步加劇的矛盾，引導好投資方向，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，打造中國經(jīng)濟升級版。

有證券分析人士認為，抑制產(chǎn)能過剩措施的實施，將抬高行業(yè)進入門檻，對五個行業(yè)來說也是一個優(yōu)勝劣汰加速洗牌的過程，對作為行業(yè)龍頭的上市公司形成利好。特別需要指出的是，解決過剩產(chǎn)能的問題，決非一個簡單的做減法的問題，而是結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的問題。這次國務院出臺的意見，在制定量化指標的同時，更多的強調(diào)產(chǎn)業(yè)的重組和升級問題，化解落后產(chǎn)能只是手段，而真正做強做大，提升鋼鐵、水泥等產(chǎn)業(yè)的國際競爭力和創(chuàng)新力才是根本。

《意見》強調(diào)，要大力推進企業(yè)兼并重組。完善和落實促進企業(yè)兼并重組的財稅、金融、土地等政策措施。協(xié)調(diào)解決企業(yè)跨地區(qū)兼并重組重大問題，理順地區(qū)間分配關(guān)系，促進行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)跨地區(qū)整合過剩產(chǎn)能。支持兼并重組企業(yè)整合內(nèi)部資源，優(yōu)化技術(shù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，壓縮過剩產(chǎn)能。鼓勵和引導非公有制企業(yè)通過參股、控股、資產(chǎn)收購等多種方式參與企業(yè)兼并重組。東北證券認為，以船舶行業(yè)為例，作為產(chǎn)能過剩相對嚴重的產(chǎn)業(yè)之一，2013年造船工業(yè)相比2012年存在更大困難。《意見》對船舶工業(yè)短期克服困難、長期做強產(chǎn)業(yè)都大有益處。

發(fā)揮資本市場資源配置功能

業(yè)內(nèi)人士表示，《意見》明確提出，化解產(chǎn)能過剩的基本原則：尊重規(guī)律、分業(yè)施策、多管齊下、標本兼治；著力加強宏觀調(diào)控和市場監(jiān)管，堅決遏制產(chǎn)能盲目擴張；著力發(fā)揮市場機制作用，完善配套政策。資本市場的一項重要功能就是市場資源配置功能，因此在抑制產(chǎn)能過剩中，應盡可能地發(fā)揮市場的功能。要實行嚴格的有保有控的金融政策，嚴格發(fā)債、資本市場融資審核程序等措施。

有不少市場機構(gòu)提出，產(chǎn)能過剩已成為我國經(jīng)濟運行中的突出矛盾和諸多問題的根源。因此，在未來IPO重啟后以及目前上市公司再融資中，應該突出體現(xiàn)調(diào)整與改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，抑制產(chǎn)能過剩的政策意圖，限制資金和社會資源進入過剩產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮證券市場兼并重組的功能，發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置和引導資金流向的功能，支持龍頭企業(yè)做大做強。同時還要進一步強調(diào)企業(yè)的社會責任，讓社會責任履行情況構(gòu)成對企業(yè)特別是上市公司更實質(zhì)性的約束，特別是讓環(huán)保標尺成為限制和淘汰落后產(chǎn)能的有力武器。