2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)在本周已基本公布結(jié)束，各項主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)紛紛下滑，尤其是今年前兩個月的投資、消費以及工業(yè)三項主要經(jīng)濟指標(biāo)無一例外增速全線下滑。

多項指標(biāo)大幅低于預(yù)期

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1到2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際僅增長6.8%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比2014年12月份回落1.1個百分點；從環(huán)比看，2月份比上月增長0.45%。據(jù)信息時報記者統(tǒng)計，2015年前兩月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速創(chuàng)下了2009年6月以來的近六年新低。

與此同時，國家統(tǒng)計局還公布了全社會投資、消費、房地產(chǎn)開發(fā)投資等多項數(shù)據(jù)，均大幅低于此前市場預(yù)期。投資方面，前兩月固定資產(chǎn)投資同比增長13.9%，信息時報記者在對比歷史數(shù)據(jù)后也發(fā)現(xiàn)，這一數(shù)據(jù)相比2014年15.7%的投資增長大幅下滑，同時創(chuàng)下自2002年來的十三年新低，只有基建投資維持了20%的較高增長。

招商證券分析師張琪接受信息時報記者采訪時對此分析稱，制造業(yè)的產(chǎn)能過剩和企業(yè)去杠桿令該領(lǐng)域投資持續(xù)低迷，前兩月增速僅為10.6%。而房地產(chǎn)領(lǐng)域也表現(xiàn)不佳，前兩月地產(chǎn)銷量增速跌幅更是擴大至-16.3%。“領(lǐng)先指標(biāo)方面，受制于高庫存、銷售回暖有限的影響，前兩月房地產(chǎn)新開工面積同比增速仍為負，這也給二季度地產(chǎn)投資帶來了較大隱憂”。

出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈

今年前兩月的眾多經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，僅出口數(shù)據(jù)反彈，新增人民幣貸款超出預(yù)期，其他經(jīng)濟指標(biāo)均不同程度出現(xiàn)下滑。

央行昨日最新發(fā)布的2015年2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，中國2月新增人民幣貸款為1.02萬億元，大大超過預(yù)期的7500億元；當(dāng)月社會融資規(guī)模為1.35萬億元，高于預(yù)期的1萬億元；廣義貨幣(M2)增速為12.5%，同樣高于預(yù)期的11%。

而今年1月新增的人民幣貸款為1.47萬億元，環(huán)比來看2月數(shù)據(jù)較1月大幅減少了4500億元，不過還是超出了市場預(yù)期。

而海關(guān)總署周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份我國進出口總值1.7萬億元人民幣，同比增長11.3%。其中出口1.04萬億元，同比增48.9%；但進口6661億元，同比降20.1%。無論是進口大降還是出口大增，均大幅偏離市場預(yù)期。

消費領(lǐng)域

今年前兩月社會消費品零售總額同比增長10.7%，增速是繼2006年2月9.4%增速后的最低值，創(chuàng)了九年來新低。消費領(lǐng)域中的奢侈品消費大幅減少，如珠寶、化妝品消費增速僅為-2.4%和9.1%，油價下調(diào)和境內(nèi)出游減少使石油相關(guān)制品消費出現(xiàn)6.7%負增長。

投資方面

前兩月固定資產(chǎn)投資同比增長13.9%，這一數(shù)據(jù)相比2014年15.7%的投資增長大幅下滑，同時也創(chuàng)下自2002年來的十三年新低，只有基建投資維持了20%的較高增長。

進出口

2月份我國進出口總值1.7萬億元人民幣，同比增長11.3%。其中出口1.04萬億元，同比增48.9%；但進口6661億元，同比降20.1%。無論是進口大降還是出口大增，均大幅偏離市場預(yù)期。

人民幣貸款

中國2月新增人民幣貸款為1.02萬億元，大大超過預(yù)期的7500億元；當(dāng)月社會融資規(guī)模為1.35萬億元，高于預(yù)期的1萬億元；廣義貨幣(M2)增速為12.5%，同樣高于預(yù)期的11%。

分析

二季度經(jīng)濟將開始回升

對于年初工業(yè)、投資以及消費均現(xiàn)疲弱，宏源證券分析師陳磊接受信息時報記者采訪時表示，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資依舊保持下滑趨勢，缺錢和沒有需求成為今年投資數(shù)據(jù)下行的主要原因，產(chǎn)能過剩的煤炭、鋼鐵行業(yè)更是出現(xiàn)了較大幅度負增長。而經(jīng)濟下行的壓力也已傳導(dǎo)至消費領(lǐng)域，雖然消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)遠好于工業(yè)投資，但也預(yù)示著經(jīng)濟運行狀態(tài)不佳。

“未來經(jīng)濟增速回穩(wěn)還得依靠投資拉動，發(fā)改委會加快基建項目的審批速度。”陳磊進一步分析稱，拉動投資需要貨幣政策的配合，預(yù)計二季度初積極的財政政策將有所發(fā)力，央行將進一步加大降準(zhǔn)降息的貨幣政策力度，切實降低社會融資成本。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇對此也點評稱，前兩月工業(yè)、投資以及消費數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟比較差，工業(yè)增加值表現(xiàn)尤其低，接近2009年金融危機時期最嚴(yán)重水平，這意味著政策需要加大馬力。“這次數(shù)據(jù)表現(xiàn)遜色，主要是市場低估了消費在經(jīng)濟周期下滑時的表現(xiàn)，而且出口也遜于預(yù)期。一般年初消費會比較強勁，從這一數(shù)據(jù)看，需要提防消費對經(jīng)濟的拖累”。

李慧勇表示，應(yīng)堅持房地產(chǎn)去行政化，貨幣政策上配合降息降準(zhǔn)，破除壟斷激發(fā)市場活力，中國經(jīng)濟才有恢復(fù)增速的希望。預(yù)計一季度雖然會是今年經(jīng)濟增速低點，但保持7%左右的問題不大，二季度經(jīng)濟開始回升，到三季度會是階段性高點。