中國經濟今年一季度的成績單昨日全面揭曉。
國家統計局4月16日公布的最新數據顯示，2014年一季度，中國國內生產總值（GDP）同比增長7.4%，低于去年同期的7.7%，也同樣低于去年四季度和全年的7.7%，并創下最近六個季度GDP增速的新低。從環比看，一季度GDP增長1.4%，環比則比去年四季度回落0.4個百分點。
一季度7.4%的經濟增速，雖然低于年初政府工作報告設定的7.5%左右目標，但明顯好于市場預期，數據公布前市場普遍預期一季度在7.2%~7.3%。
就在數據發布當日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，分析研究一季度經濟形勢。會議指出，今年一季度，中國經濟開局平穩，經濟增速、就業、物價等主要經濟指標處于年度預期目標范圍，沒有越出上下限，經濟運行繼續保持在合理區間。
展望接下來的經濟走勢，綜合多家機構的觀點，隨著經濟運行季節性因素作用減弱，并在一系列政策的微刺激下，二季度宏觀數據會有所改善，經濟運行有望企穩。但下行壓力猶在，經濟增長仍面臨不確定性。
三駕馬車增速全線回落
從拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，與去年同期相比，消費、投資、出口三者的同比增速在今年一季度呈現出全面放緩：固定資產投資和出口的增速出現較大幅度回落，而社會消費品零售總額的名義增速回落，但扣掉物價以后，實際增速有所加快，而上周公布的一季度出口數據更是出現了罕見的“負增長”。
作為過往拉動經濟復蘇的主力軍，國家統計局昨日公布的數據顯示，一季度，固定資產投資（不含農戶）68322億元，同比名義增長17.6%（扣除價格因素實際增長16.3%），增幅比上年同期回落3.3個百分點，增速創下2001年12月以來的13年新低。
其中，房地產投資的放緩是拉低固定資產投資的重要原因之一。
國家統計局新聞發言人盛來運介紹稱，中國1-3月房地產開發投資同比增16.8%，低于前兩月的19.3%，房地產投資增速下滑拉低固定資產投資增速0.7個百分點。
同時，資金也是制約投資增長的主要因素。數據顯示，今年前三個月投資資金來源增速為12.8%，比去年同期回落6.8個百分點。
相較投資，消費的表現較為平穩，基本符合市場預期。
今年一季度，社會消費品零售總額62081億元，同比增長12.0%。其中，限額以上單位網上零售額815億元，增長51.7%。其中，3月，社會消費品零售總額19801億元，同比名義增長12.2%，扣除價格因素實際增長10.8%。
值得一提的是，國家統計局昨日還首度首次公布限額以上單位網上零售額。數據顯示，限額以上單位網上零售額同比增長51.7%，明顯高于傳統消費模式的增速，但是網上零售額僅占社會消費品零售總額的1.31%，占限額以上單位消費品零售額的2.69%。
此外，由于虛假貿易導致去年凈出口對GDP的貢獻率達到14.2%，而今年可以預見的是一季度凈出口對GDP的貢獻率大幅下行，這也是帶動GDP增速大幅回落的重要原因。
服務業發力提振GDP
昨日另一個引發市場擔憂的則是創下2009年5月以來新低的工業增加值。
數據顯示，今年3月，規模以上工業增加值同比實際增長8.8%，比1-2月份加快0.2個百分點。從環比看，3月份比上月增長0.81%。一季度，規模以上工業增加值同比增長8.7%。
在工業、投資等實體經濟數據均不及預期的情況下，GDP卻超預期增長7.4%，正基于此，在數據發布后，不少人大呼“不解”。
針對上述情況，服務業在一季度的發力，以及其在GDP占比中的提高是最合理的解釋。
數據顯示，分產業看，第一產業增加值同比增長3.5%；第二產業增加值增長7.3%；第三產業增長7.8%。
從對GDP的貢獻上看，一季度第三產業增加值占GDP的比重達到49%，比去年同期提高了1.1個百分點。三產的增長速度比二產增長速度高0.5個百分點。
“從中國經濟目前的結構看，非制造業對GDP的貢獻已經達到了半壁江山，而之前市場悲觀的宏觀數據全部來自于制造業，隨著經濟結構的不斷調整，或許不能單純用制造業的景氣程度來衡量。”國泰君安首席經濟學家林采宜昨日在接受早報記者采訪時表示。
“工業增加值從生產變化角度與GDP從需求的角度出發，是有聯系的，但并不是精確的一對一的關系。具體到今年一季度的GDP，由于服務業，因此，即使工業生產的貢獻低一點，GDP仍保持了7.4%的增速。”北京大學中國宏觀經濟研究中心主任盧鋒則認為，“今年一季度GDP整體上延續了過去一年多以來的相對低速并企穩的狀態運行，不過也為部分行業產能過剩、金融領域去杠桿化創造了條件。”
微刺激后續仍將出臺
隨著一季度各項宏觀數據出爐，面對數據不佳而引發的經濟下行壓力，在決策層明確不會因經濟一時波動而出臺大規模強刺激政策的背景下，下一步可能落地的穩增長舉措成為市場關注的焦點。
綜合各家機構昨日發布的研報，雖然服務業的占比在不斷提高，但投資仍是在短期內拉動經濟復蘇的最可靠保障。
“政策方面，當前經濟下行壓力大，政策繼續維持雙松。在關注棚戶區改造、鐵路、京津冀之外，建議關注電網、新能源、4G、環保、文教科衛、絲綢之路建設等相關投資。”申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇昨日表示。
顯見的是，應對嚴峻的局面，各省市地方政府在此前召開了一季度的經濟形勢分析會時，普遍并不樂觀，而地方政府祭出的仍是“投資”，而以鐵路和軌道交通為主的基礎設施仍然是投資中的重點。不過，昨日接受早報記者采訪的額多位專家均認為，地方政府肯定有投資沖動，但會到自身財政實力和整個宏觀經濟環境的制約，擴大支出項目的審批、資金的來源等都會受到影響。
“現在看，去年年中政府出臺的以公共支出、公共服務為主的穩增長舉措都有可能在今后一段時間再度出臺，再配合貨幣政策的適度微調，都有可能幫助經濟保持各方滿意的增長率。”盧鋒昨日對早報記者表示。
“除已經出臺的措施外，在兼顧調結構的基礎上，進一步出臺針對中小企業的減稅政策，同時向民間資本開放部分壟斷產業也是可能出臺的措施。“林采宜昨日表示。
昨日披露的就業情況仍保持平穩。國家統計局新聞發言人盛來運昨日在新聞發布會上披露，一季度城鎮新增就業人數超過300萬，比去年同期繼續增加。國家統計局調查失業率的數據，雖然沒有對外發布，但是從內部掌握的情況來看，總體是穩定的。國家統計局農民工監測調查顯示，一季度是外出打工6個月以上的農民工同比增加了288萬人，增長1.7%。
昨日的國務院常務會議強調，保就業是穩增長的重要目的和惠民生的基本內容。其中，為進一步促進高校畢業生、下崗失業人員、殘疾人等重點群體創業就業，扶持小微企業發展，為進一步此前出臺的小微企業稅收優惠政策，會議決定，一是取消享受優惠政策的行業和人員范圍限制。凡招用登記失業一年以上人員，均可享受稅收優惠。二是提高征稅扣除額上限。對從事個體經營或企業吸納就業的，除國家給予定額稅收扣減外，地方政府還可按規定再給予比過去更大的稅收優惠。三是增加扣減稅費種類，把地方教育附加納入減稅范圍。四是簡化程序，將稅收優惠政策管理由審批改為備案，努力營造更好的創業就業環境。
