投資付費(fèi)項(xiàng)目最合適

“險(xiǎn)資具體參與到什么項(xiàng)目合適，需要具體分析。目前來說，參與市政公用事業(yè)使用者付費(fèi)項(xiàng)目較好，原因在于使用者付費(fèi)的定價(jià)機(jī)制的兩個(gè)方面，即公用公益性與資本回報(bào)的平衡。而定價(jià)機(jī)制，并不是指簡單放開，而是公用事業(yè)企業(yè)化運(yùn)作，定價(jià)機(jī)制就應(yīng)該能夠反映這個(gè)變化，否則就是不適用的，公用事業(yè)價(jià)格體制改革也是供給側(cè)改革的一個(gè)重要組成部分。”暉澤水務(wù)投資公司欒鵬向記者說道。

PPP項(xiàng)目的定價(jià)機(jī)制涉及到的價(jià)格監(jiān)管非常復(fù)雜，需要具備專業(yè)監(jiān)管能力，而通常情況下，監(jiān)管有兩種方式，一種是在監(jiān)管能力不足的情況下，采取的最高限價(jià)。但弊端在于不能保證服務(wù)質(zhì)量。另一種是成本加成，它需要進(jìn)行全成本核算，加上合理的回報(bào)。但這需要非常強(qiáng)的專業(yè)技術(shù)監(jiān)管能力。

PPP制度的核心特征是使用者付費(fèi)，區(qū)別于傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施提供方式，也區(qū)別于商業(yè)性、競爭性的私人物品的提供方式，它是付費(fèi)制度，與公共物品的免費(fèi)提供不同，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施主要是政府提供，政府財(cái)政主要來源于稅收，稅收針對所有納稅人，但不針對具體納稅人。使用者付費(fèi)是費(fèi)用的安排，誰交錢誰使用，先付費(fèi)后使用。

發(fā)改委投資研究所投資政策研究室主任吳亞平表示：“險(xiǎn)資最好參與有收費(fèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，基礎(chǔ)設(shè)施的需求彈性較小或需求受經(jīng)濟(jì)形勢或價(jià)格變化的影響較小，收益比較穩(wěn)定，所以基礎(chǔ)設(shè)施收益穩(wěn)定的特點(diǎn)比較適合險(xiǎn)資的風(fēng)險(xiǎn)偏好。”

PPP有經(jīng)濟(jì)激勵(lì)導(dǎo)致外部性的變化。由于公用事業(yè)追求成本最小化，當(dāng)成本較低的時(shí)候，運(yùn)營相對容易，可持續(xù)性比較高。由于我國很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中有太多附屬設(shè)施，導(dǎo)致成本居高不下。同時(shí)，很多可以商業(yè)化的東西由于受到各種社會(huì)因素影響被劃分到公共品概念中，所以當(dāng)這些公共品以PPP模式合作，通過使用者付費(fèi)可以解決其中一些問題。而過去我們都將這種付費(fèi)制度理解成稅收制度。

財(cái)通證券寧波投行部總監(jiān)王兆國表示，“如果說保險(xiǎn)資金與哪一種項(xiàng)目最匹配，答案一定是水電、核電站。因?yàn)樗姟⒑穗娬镜囊淮涡酝顿Y非常高，但之后幾乎就沒有投資，現(xiàn)金流非常充沛。而險(xiǎn)資恰恰是一次性收入非常大，之后是緩慢不斷的支出。所以用險(xiǎn)資去建水電、核電站是最好的安排。尤其是這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將電力領(lǐng)域改革放在七大領(lǐng)域混改的首位，這就更進(jìn)一步說明電改的迫切性和重要性。未來在電力方面的價(jià)格將會(huì)更加透明，這也更加降低了險(xiǎn)資投資風(fēng)險(xiǎn)。”