中國慣于制定長短期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，往后還有無需要？高盛投資管理部中國區(qū)副主席暨首席投資策略師哈繼銘認(rèn)為，若制定GDP增長目標(biāo)而不顧此后變數(shù)且不惜一切代價去實現(xiàn)，則可能害處多多；況且，縱覽全球，極少有市場經(jīng)濟(jì)國家年復(fù)一年制定GDP增長目標(biāo)，因此，中國以后無需GDP增長目標(biāo)。
中國決策者習(xí)慣制定短期和長期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，且以GDP增速來衡量。每年中央經(jīng)濟(jì)工作會議制定下一年的GDP增長目標(biāo)，每次五年規(guī)劃制定后五年的增長目標(biāo)。政府有時還會制定更長期的增長目標(biāo)，如GDP總量十年翻番等。
針對這一背景，哈繼銘在日前發(fā)表的一份研究報告中分析道，GDP增長目標(biāo)的確立表明政府對經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高度重視，但如果制定GDP增長目標(biāo)，尤其是短期目標(biāo)后，不顧國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生的變化且不惜一切代價去實現(xiàn)，就可能有諸害而無一利。
害處一是誤導(dǎo)政策。當(dāng)原定增長目標(biāo)因外部環(huán)境變化始料未及，或因目標(biāo)本身欠妥而無法實現(xiàn)時，如果仍硬著頭皮，采取“有條件要上，沒條件提供政策刺激也要上，不達(dá)目標(biāo)誓不罷休”的策略，就很可能導(dǎo)致政策失誤，并留下惡劣后遺癥，包括產(chǎn)能過剩、政府顯隱性債臺高筑、金融風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)實體道德風(fēng)險增大等。
害處二是不利改變增長模式。中央層面制定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)并加以嚴(yán)格落實的意圖，地方政府往往將其解讀為本地區(qū)亦需不惜代價保增長，且只可能進(jìn)一步提高目標(biāo)，不可能降低。地方政府對增長目標(biāo)的盲目追求，往往通過舊增長模式來實現(xiàn)。有些根本沒有意識和智慧轉(zhuǎn)變增長模式的地方官員，便力圖通過信貸和融資平臺的擴(kuò)張來發(fā)展投資，甚至鼓勵和保護(hù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)低效擴(kuò)張，通過抬高地價促使房價上漲來維持地產(chǎn)投資。
害處三在于，與中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向不符。制定一成不變的增長目標(biāo)是計劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。盡管近年出現(xiàn)所謂“國進(jìn)民退”現(xiàn)象，但中國的市場經(jīng)濟(jì)占比已不再適應(yīng)計劃經(jīng)濟(jì)管理模式。中國也在不斷爭取國際承認(rèn)其市場經(jīng)濟(jì)地位。然而在全球范圍內(nèi)，似乎很難找出一個市場經(jīng)濟(jì)國家每年制定一個GDP增長目標(biāo)且堅定不移地加以實現(xiàn)；害處四是不利于環(huán)境保護(hù)。
哈繼銘指出，綜觀全球，有國家制定短期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)如通貨膨脹率，有國家制定較長期目標(biāo)如失業(yè)率，但沒有國家年復(fù)一年地制定GDP增長目標(biāo)。其他國家政府或央行只是預(yù)測短期GDP增速，而且還會根據(jù)年中經(jīng)濟(jì)形勢變化修正預(yù)測值，而非不顧一切用刺激政策使增速達(dá)到之前的預(yù)測水平。“難以理解中國對短期預(yù)測（目標(biāo)）的正確性的高度自信。”
有人以GDP與就業(yè)的關(guān)系以及就業(yè)數(shù)據(jù)的匱乏，來解釋GDP增長目標(biāo)的重要性。對此，哈繼銘反駁道，這不僅純屬緣木求魚，也不利于增強(qiáng)完善就業(yè)數(shù)據(jù)的迫切感。
不以GDP作目標(biāo)，以何為目標(biāo)？哈繼銘認(rèn)為，中國未來數(shù)年當(dāng)以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡為目標(biāo)，其中一個重要的量化標(biāo)的是投資占GDP比重。
“盡管數(shù)據(jù)不很精準(zhǔn)，但中國投資占比過高這一結(jié)論還是比較靠譜的。”哈繼銘指出，中國當(dāng)前的投資/GDP比率，不僅高于高儲蓄率和投資率國家的歷史高點，也高于中國上世紀(jì)50年代“大躍進(jìn)”時期的水平。縱橫比較，這一比率都屬過高，向下調(diào)整成為必然，且會伴隨著經(jīng)濟(jì)增速下滑。
哈繼銘認(rèn)為，中國既可以選擇通過政策轉(zhuǎn)變實現(xiàn)主動、有序、可控的調(diào)整，也可以維持政策不變最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)被動、無序、失控的調(diào)整。“我相信，將經(jīng)濟(jì)再平衡作為目標(biāo)是選擇前者。”
