8月28日晚，N型電池領跑者——鈞達股份（002865）2024年中報出爐。數(shù)據(jù)顯示其海外銷售占比持續(xù)“狂奔”，從2023年4.69%大幅提升至13.79%，全球化戰(zhàn)略布局成效明顯。

據(jù)披露，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入63.74億元。期內，電池產品出貨19.21GW，同比增長68.51%；其中N型電池出貨16.43GW，占比達85.5%，同比增長150%。據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年上半年公司電池產品出貨量排名全球第二，其中N型電池出貨量排名保持全球第一。

100%N型電池資產輕裝上陣，助力穿越周期

目前，國內光伏行業(yè)正處于階段性產能過剩的特殊階段，產業(yè)鏈價格大幅下行，各環(huán)節(jié)均出現(xiàn)虧損。隨著國家產業(yè)政策有序引導、資本市場融資收緊、跨界玩家接連出局、行業(yè)整合收并購出現(xiàn)，行業(yè)產能出清已進入后半段。隨著光伏產業(yè)鏈價格開始觸底回升，行業(yè)競爭格局也正在重塑。另一方面，光伏新增裝機量持續(xù)增長，供需兩側雙管齊下，行業(yè)拐點即將來臨。業(yè)內認為，電池片環(huán)節(jié)供需最佳，未來盈利彈性或許最大，龍頭有望率先穿越周期，迎來新發(fā)展。

據(jù)了解，鈞達股份是N型電池領跑者，與其他電池廠商相比，公司于2023年底率先完成對全部P型電池設備資產減值準備的計提，實現(xiàn)N型技術全面升級，成功占據(jù)市場領先地位。截至2024年6月，公司產能結構全部為新一代N型高效電池產能（約40GW），這種資產結構為鈞達股份帶來更為強勁的成長動能，使其在未來的市場競爭中取得顯著優(yōu)勢。

2024年上半年，公司電池產品出貨19.21GW，同比增長68.51%，全球市場占有率穩(wěn)步提升，其中N型電池出貨16.43GW，占比達85.5%，同比增長150%。

從需求端招標排產來看，2024年上半年，N型招標排產成絕對主流。據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年上半年國內組件采集招標容量約108GW，N型組件招標量占比84%。

對此，市場人士分析，作為N型電池出貨量排名全球第一的專業(yè)化廠商，鈞達股份有望憑借在產能結構的領先優(yōu)勢，持續(xù)享受N型紅利。西南證券也指出，擁有技術領先優(yōu)勢并積極進行海外布局的N型電池片企業(yè)，將率先突破困境，實現(xiàn)業(yè)績反轉。

全球化戰(zhàn)略加速 緊抓專業(yè)化電池廠商海外新機遇

隨著全球能源轉型步伐的加快，海外光伏迅速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，除去東南亞四國及中國產能以外，預計到2024年底海外光伏組件產能將達200.8GW，而海外電池產能僅61.6GW，缺口明顯。基于海外市場發(fā)展機遇，中國電池企業(yè)持續(xù)布局出海，光伏產品出口持續(xù)增長。據(jù)統(tǒng)計，2024年1-7月我國電池產品累計出口規(guī)模達35.73GW，同比增長52.3%，增速遠超組件。

作為光伏電池行業(yè)排頭兵，上半年，鈞達股份持續(xù)開發(fā)海外組件客戶并加快海外產能落地，不斷提升全球組件客戶服務能力及國際化能力，目前海外銷售網(wǎng)絡已覆蓋亞洲、歐洲、北美、拉丁美洲、澳洲等新興市場。上半年，公司海外銷售占比從2023年的4.69%大幅提升至當期的13.79%，成效顯著。

為了進一步推進全球化戰(zhàn)略，6月13日，鈞達股份與阿曼投資署共同簽署《投資意向協(xié)議》，擬在阿曼投資建設年產10GW高效光伏電池產能。僅一個月后，“鈞達速度”再次出現(xiàn)，公司將規(guī)劃變成現(xiàn)實。7月23日，鈞達股份宣布在阿曼蘇丹國蘇哈爾自貿區(qū)開始投建年產5GW高效電池項目，加速海外產能布局。

據(jù)悉，該項目計劃于2025年建成投產。若進展順利，未來有望憑借區(qū)位和資源優(yōu)勢，以較低成本進入高盈利的美國等市場，為公司全球化發(fā)展提供有利保障。

聚焦N型電池 技術驅動成長

“作為N型電池領軍者，鈞達股份之所以能在光伏技術的快速迭代過程中發(fā)揮“領頭羊”作用，與其始終堅持專業(yè)化、差異化的發(fā)展道路息息相關”。

今年上半年，鈞達股份持續(xù)開展N型電池技術優(yōu)化升級，通過提升電池轉換效率，降低非硅成本。同時，公司推出新一代N型電池“MoNo 2”系列產品，使電池轉換效率提升至26.3%。N型技術的突破不僅顯著提高了產品的市場競爭力，也進一步鞏固了鈞達股份作為全球光伏電池領先制造商的地位。

同時，公司積極布局TBC和鈣鈦礦疊層等前沿技術。其中，公司BC電池轉化效率可在目前N型主流電池基礎上提升1%-1.5%；鈣鈦礦晶硅疊層電池，經第三方機構SIMIT測試認證，已實現(xiàn)29.03%的轉換效率。

業(yè)內人士認為，一旦相關技術具備性價比，鈞達股份可以第一時間導入量產，開辟業(yè)務新增點。

積極踐行ESG理念 推動高質量發(fā)展

在布局海內外業(yè)務的同時，鈞達股份也非常重視企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，并積極回應投資者關切。

積極踐行ESG理念，2024年鈞達股份發(fā)布首份《ESG社會責任報告》，公司提出了2030年減排和可再生能源使用目標，獲國際評級機構標普和Wind ESG評級機構高度評價。為了更好地回應市場關切，公司還開展提質增效行動，實施了1.01億元股份回購，并通過2023年度分紅方案發(fā)放1.7億元現(xiàn)金紅利，分紅規(guī)模同比增長100.22%。期內，公司完成了第二期股票期權激勵計劃，將108名核心人才納入激勵對象，激勵機制覆蓋近1000名員工，增強了企業(yè)發(fā)展動力。

展望下半年，一方面，隨著行業(yè)出清加速，產業(yè)鏈價格將逐漸回升，作為供需最佳的電池片環(huán)節(jié)，有望展現(xiàn)較大盈利彈性；另一方面，隨著N型滲透率不斷提高、海外高盈利市場持續(xù)開拓，專注N型電池領域的專業(yè)化電池廠商或有望率先迎來供需拐點，實現(xiàn)業(yè)績反轉。